Ydelsen på et tilpasningslån er blevet endnu lavere på det seneste. Det skyldes bl.a. en rentenedsættelse på 0,25 procentpoint, som Den Europæiske Centralbank (ECB) foretog i slutningen af august samt en efterfølgende rentenedsættelse på 0,30 procentpoint fra Danmarks Nationalbank.
De to rentenedsættelser har således betydet, at ydelsesforskellen mellem tilpasningslån i danske kroner og i euro er blevet lidt mindre. Man opnår dog fortsat en pæn ydelsesbe-sparelse ved at vælge et tilpasningslån i euro frem for et tilpasningslån i danske kroner.
Der er således en rentebesparelse ca. 0,4 procentpoint ved valg af et tilpasningslån i euro frem for et tilsvarende lån i danske kroner.
Når ECB eller Danmarks Nationalbank ændrer på rentesatsen har det ofte en betydelig effekt på renten for obligationer med kort løbetid, og dermed på renten for tilpasningslån, idet det er korte obligationer, der ligger til grund for tilpasningslån. Effekten af Nationalbankens renteændringer er derimod ofte betydeligt mere begrænsede i forhold til den lange rente. Og der har således kun været beskedne ændringer i ydelsen på et 30-årigt, fastforrentet lån i forbindelse med den seneste renteændring.
Omlæg til tilpasningslån i euro
I øjeblikket har de landmænd, som i dag har finansieret deres landbrug med et 30-årigt, syv procents obligationslån, begrænsede muligheder for at konvertere deres lån.
Årsagen hertil er, at en nedkonvertering fra et syv procents obligationslån til et seks procents lån giver en nettobesparelse på ca. 900 kr. årligt ved et lån på en mio. kr. Denne besparelse er for lille til at kunne forsvare en omlægning.
Den "lange" rente skal falde betydeligt, inden der kan blive tale om en nedkonvertering fra et 30-årigt, syv procents lån til et 30-årigt, fem procents lån eller et seks procents lån. En nedkonvertering forudsætter således yderligere et fald i den lange rente på ca. 0,5 procentpoint.
Den "lange" rente skal stige betydeligt, inden kursen på de obligationer, som ligger til grund for 30-årige, syv procents lån, kommer væsentlig under kurs 100. Der er ikke udsigt til dette i øjeblikket. Tværtimod vurderes det af mange, at der er udsigt til et svagt fald i de kommende måneder.
Landmænd med fastforrentede obligationslån bør derfor overveje at omlægge denne type lån til et tilpasningslån i euro. Aktuelt kan der opnås en besparelse i første års ydelse på cirka 10.400 kr. efter skat, jvf. tabel 1.
Udover en lavere nettoydelse på et tilpasningslån i euro er afdragshastigheden på et tilpasningslån også højere ved det nuværende renteniveau.
Små lån
Specielt landmænd med mindre lån kan med fordel omlægge til tilpasningslån i euro. Det skyldes, at en betydelig del af omkostningerne, i forbindelse med en omlægning, er uafhængige af lånets størrelse. Det bliver derfor forholdsvis dyrt at konvertere et lån med en lille hovedstol.
En fornuftig forretning ved konvertering af et mindre lån kræver derfor større udsving i markedsrenten.
Det vil derfor ofte være en god idé at omlægge et mindre lån til et tilpasningslån i euro og udnytte fordelen ved den lave rente og lavere ydelse, der i øjeblikket er på tilpasningslån i euro.
Ulempen er, at man fraskriver sig muligheden for at konvertere sit lån.
Der har i de seneste år været begrænsede konverteringsmuligheder - især for lån med en lille hovedstol.
Refinansiering af tilpasningslån.
Mange af de landmænd, som allerede har tilpasningslån i euro, kan glæde sig over de seneste rentesænkninger. Det betyder, at ydelsen på tilpasningslån sandsynligvis bliver lavere til næste år.
Det skyldes, at mange tilpasningslån skal refinansieres i december måned 2001, hvor lånets rente for det kommende år bliver fastsat. Den kommende rente bliver altid fastsat ud fra den markedsrente, som er gældende, når refinansieringen gennemføres. På nuværende tidspunkt er der således udsigt til, at refinansieringsrenten i år bliver lavere i forhold til refinansieringsrenten i 2000.
Kunder, som har tilpasningslån i danske kroner, skal i forbindelse med refinansieringen overveje en omlægning af deres lån til tilpasningslån i euro. Herved kan der i mange tilfælde opnås en ekstra ydelsesbesparelse.
Finansieringsstruktur
Det er den generelle anbefaling, at vores landbrugskunder sammensætter deres finansiering med en blanding af tilpasningslån i euro og fastforrentede lån, for eksempel med halvdelen af hver låntype. I den individuelle rådgivning bliver finansieringen sammensat, således at den passer til den enkelte landbrugsbedrift og driftsleder.Tabel 1:Årlig ydelse ved omlægning af et 30-årigt, 7 pct. obligationslån, 1 mio. kr.Nuværende 7 pct. obligationslånOmlægning til 6 pct. obligationslånOmlægning til Tilpasningslån i euroBruttoydelse, dkr.83.90081.20065.4001. år nettoydelse, dkr., 30 pct. skat61.60060.70051.200Afdrag9.40013.00018.100Obligationsrestgæld i dag, dkr.1.000.0001.050.0001.013.000Årlige omkostninger i procent7,627,094,75Omkostninger: Svarende til standardomkostninger ved omlægning. 7 procent lånet indfries til kurs 100. Kurser6 procent 2032 = 96,48. Tilpasningslån i euro 4 procent 2002 = 99,89Kurserne er pr. den 4. september 2001
